中國作為全球最大精錫生產(chǎn)國，其海外1#錫錠（純度99.9%以上）的戰(zhàn)略儲(chǔ)備量屬于國家機(jī)密數(shù)據(jù)。從行業(yè)公開信息來看，云南錫業(yè)、華錫集團(tuán)等主要冶煉企業(yè)通常維持15-30天的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)庫存，而國儲(chǔ)局收儲(chǔ)規(guī)模從未正式披露。值得關(guān)注的是國際錫協(xié)(ITA)數(shù)據(jù)顯示，2023年全球錫顯性庫存(LME+SHFE+廠商)約1.2萬噸，其中中國占比約40%。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度觀察，緬甸佤邦礦區(qū)（年產(chǎn)3-5萬噸錫精礦）和印尼邦加島（年產(chǎn)6萬噸精錫）這兩個(gè)海外資源聚集地的政策變動(dòng)，會(huì)直接影響到1#錫錠的供應(yīng)格局。特別是緬甸近年來屢次暫停礦山開采，導(dǎo)致2023年國內(nèi)錫錠進(jìn)口量同比下降26%。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年通過保稅區(qū)貿(mào)易的錫錠僅8734噸，同比減少31%。

技術(shù)層面分析，1#錫錠的LME交割標(biāo)準(zhǔn)（SN99.90A）要求砷含量≤0.05%、鐵含量≤0.007%，這類高純錫主要應(yīng)用于光伏焊帶（每GW耗錫85-100噸）和電子焊料領(lǐng)域。根據(jù)CRU的預(yù)測，2025年全球錫需求缺口可能擴(kuò)大至2.5萬噸，這將促使各國增加戰(zhàn)略儲(chǔ)備。不過目前倫敦金屬交易所(LME)錫庫存已降至1989年以來最低水平，僅剩3425噸（2024年1月數(shù)據(jù)）。

對于投資者而言，需要密切跟蹤云南個(gè)舊（探明儲(chǔ)量120萬噸）、印尼天馬公司（PT Timah）的產(chǎn)量變化，這些因素遠(yuǎn)比猜測具體儲(chǔ)備數(shù)字更具實(shí)際意義。國際銅研究組(ICSG)特別指出，再生錫已占全球供應(yīng)的35%，未來廢電路板（含錫3-4%）回收將成為重要補(bǔ)充渠道。