近期二氧化錫市場價格的持續(xù)走低引起行業(yè)廣泛關(guān)注，這種常用于電子焊料、陶瓷釉料和透明導電膜的關(guān)鍵材料出現(xiàn)價格下滑主要源于供需關(guān)系的改變。

從供應(yīng)端來看，印尼和緬甸兩大主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能恢復超預期，特別是印尼今年三季度精煉錫產(chǎn)量同比提升18%（達到2.4萬噸），直接導致二氧化錫原料供應(yīng)過剩。與此同時，中國云南個舊地區(qū)的冶煉企業(yè)技改升級后生產(chǎn)效率顯著提升，單位能耗降低15%，進一步增加了市場供應(yīng)量。

需求側(cè)的變化同樣不容忽視，全球電子產(chǎn)品制造業(yè)增速放緩對焊料需求造成直接影響，第三季度焊料級二氧化錫采購量同比下降7.2%。光伏玻璃行業(yè)雖然保持增長，但新型氟摻雜氧化錫(FTO)導電膜的市場滲透率已突破30%，部分替代了傳統(tǒng)二氧化錫的應(yīng)用場景。

庫存周期的疊加影響加劇了價格下行趨勢，目前LME錫庫存維持在6500噸高位，上海期貨交易所指定交割倉庫庫存也達到兩年峰值。貿(mào)易商普遍采取去庫存策略，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)每噸300-500美元的貼水交易，進一步壓制了市場價格。

從成本支撐角度分析，近期國際能源價格回落使得冶煉成本下降，印尼PT Timah公司公布的冶煉成本顯示，每噸二氧化錫生產(chǎn)成本較年初下降8%。這為價格下調(diào)提供了空間，但同時也擠壓了中小型生產(chǎn)商的利潤空間。