近期仲鉬酸銨市場價格下行主要受到供需關系變化的影響。從供應端來看，隨著國內鉬精礦開采量持續增加（年產能突破5萬噸金屬量），以及進口渠道的拓寬，市場原料供應相對充足。特別是云南、河南等主產區的新增產能陸續釋放，使得仲鉬酸銨的生產成本曲線出現下移。

需求側的疲軟同樣是價格承壓的關鍵因素。全球鋼鐵行業作為仲鉬酸銨主要下游，受宏觀經濟波動影響明顯放緩采購節奏。國內外特種鋼企業普遍采取低庫存策略，疊加新能源領域對鉬產品的替代效應（如鋰電正極材料技術路線轉變），導致終端消費量不及預期。需要重點關注的是，歐洲市場不銹鋼產量同比下降12%對出口訂單的沖擊尤為明顯。

期貨市場的聯動效應也不容忽視。倫敦金屬交易所LME鉬期貨合約（代碼MO）近期持續貼水，三個月遠期價格較現貨低8-10%，這種看空預期直接傳導至現貨市場。同時貿易商為回籠資金主動降價去庫存，形成短期內的價格踩踏現象。

值得注意的是生產工藝改進帶來的成本下降。采用新型催化法（收率提升至92%）和流化床技術的企業，其完全成本較傳統工藝降低15%左右，這部分成本紅利正在通過市場競爭逐步釋放。加之部分廠商為搶占市場份額采取激進定價策略，進一步加劇了價格下行壓力。

從長期來看，價格回調有助于行業出清低效產能。當前仲鉬酸銨行業平均開工率已降至68%，預計隨著中小產能的逐步退出，市場將在新的供需平衡點重新企穩。不過短期內仍需警惕印尼等新興產區增產帶來的供應增量，這可能會延長價格調整周期。